Apple ha recentemente pubblicato un rapporto finanziario sorprendentemente forte. Per il terzo trimestre fiscale del 2026 (dal 28 marzo al 27 giugno), la società ha annunciato un fatturato trimestrale di 109,417 miliardi di dollari, con un aumento anno su anno del 16,36%; l'utile netto ha raggiunto i 29,789 miliardi di dollari, in crescita del 27,12%; e il margine lordo ha superato il 50%. Nel comunicato stampa ufficiale, il CEO Tim Cook lo ha descritto come un "nuovo record del trimestre di giugno". Allora perché in risposta il prezzo delle azioni Apple è crollato del 7,35%?

Per gran parte dell’ultimo anno, l’industria dell’elettronica di consumo è stata alle prese con l’aumento dei costi di memoria, chip e pannelli, costringendo ad aumenti di prezzo sui prodotti finali. Nel campo Android, lo Snapdragon 8 Elite Gen 6 Pro ora costa oltre $ 300 per unità e il Dimensity 9600 Pro ha un prezzo di $ 216. Dato che anche la memoria LPDDR6 e la memoria flash UFS 5.0 sono costose, il costo dei tre componenti principali di un telefono di punta è salito a 600 dollari. Nel frattempo, Apple ha già aumentato i prezzi della maggior parte del suo hardware a giugno, con la serie iPhone 17 che rappresenta un’eccezione temporanea. Il problema è che, quando vediamo un rapporto finanziario che vanta un margine lordo del 50% e una crescita dei profitti quasi doppia rispetto alla crescita dei ricavi, la narrativa del “dover aumentare i prezzi” diventa meno convincente. Apple non sta aumentando i prezzi per sopravvivere; li sta allevando per guadagnare ancora di più di quanto già non sia.

I costi aumentano, ma i profitti di Apple crescono vertiginosamente

In questo trimestre, i ricavi di Apple sono cresciuti del 16,36%, ma il suo utile netto è aumentato del 27,12%, registrando una crescita dei profitti 1,66 volte più rapida della crescita dei ricavi. Il margine lordo è balzato dal 46,49% dello scorso anno al 50,06%. Per fare un confronto, il business mobile di Samsung opera con un margine lordo del 35-40%, mentre quello di Xiaomi è solo del 12-15%. Secondo il rapporto ufficiale, il margine lordo del prodotto è stato di circa il 40%, mentre il margine lordo dei servizi è stato uno sbalorditivo 75,6%. Con i servizi che rappresentano ora il 28% delle entrate totali, questo segmento ad alto profitto fornisce un sostanziale cuscinetto contro l’aumento dei costi dell’hardware. Ancora più significativo, il margine lordo del prodotto stesso è aumentato di 5,5 punti percentuali rispetto al 34,5% dello scorso anno, nonostante gli aumenti dei costi a livello di settore, in parte guidati dalle forti vendite dei modelli di iPhone 17 Pro con margine più elevato.

iPhone e Mac guidano la crescita, ma non tutto è roseo

Uno sguardo più attento ai dati rivela che iPhone e Mac sono stati i principali motori di crescita in questo trimestre. Le entrate dell'iPhone hanno raggiunto i 54,252 miliardi di dollari, con un aumento del 21,69%, mentre le entrate del Mac sono cresciute di un impressionante 28,66% arrivando a 10,352 miliardi di dollari. La serie iPhone 17 ha continuato a registrare ottime prestazioni anche nella fase finale del suo ciclo di prodotto, beneficiando di un’ampia ondata di utenti che hanno effettuato l’aggiornamento dalle generazioni di iPhone 12 e 13. La crescita del Mac ha beneficiato di una più ampia ripresa del mercato dei PC, con l’equilibrio tra prestazioni del chip M4 ed efficienza dell’intelligenza artificiale che si è rivelato popolare. Tuttavia, altre categorie hanno vacillato: i ricavi dell'iPad sono diminuiti del 5,93% e il segmento Indossabili, Casa e Accessori ha registrato una crescita magra del 6,47%. Nella Grande Cina, i ricavi sono cresciuti del 22,43% a 18,816 miliardi di dollari, ma si è trattato più di una ripresa ai livelli del 2023 dopo un periodo di debolezza, e l’intensa concorrenza di rivali come la prossima serie Mate 80 di Huawei rimane una minaccia significativa.

La vera prova attende: l’impatto dell’aumento dei prezzi si profila in autunno e inverno

Fondamentalmente, questo rapporto finanziario copre solo il periodo fino al 27 giugno. Il pieno impatto dei recenti aumenti dei prezzi dell'hardware di Apple e dei vociferati ulteriori aumenti per la prossima generazione di prodotti non si farà sentire fino alle stagioni autunno e inverno. La seconda metà dell’anno presenta sfide ben più grandi. L’imminente lancio di iPhone 18 potrebbe essere incompleto, con solo i modelli Pro previsti per questo autunno, ritardando potenzialmente il modello standard più venduto. Nel frattempo, la pressione sui costi è destinata a intensificarsi, con segnalazioni di prezzi in aumento per i wafer N2P e la memoria LPDDR6 di TSMC. Ciò, combinato con una transizione di leadership con la partenza di Tim Cook, crea una significativa incertezza.

（Fonte: X）