La saga de ventas de Leica: un gigante tambaleante en un mercado en contracción, ¿tomará Xiaomi el mismo rumbo?
¿Está Leica, el gigante óptico centenario, a la venta de nuevo? Informes recientes de medios internacionales sugieren que ACM y Blackstone Group están considerando vender su participación mayoritaria en Leica Camera. Los registros públicos muestran que la propiedad de Leica se divide entre la austriaca ACM Projektentwicklung GmbH (55%) y la estadounidense Blackstone Group (45%). Si bien el porcentaje exacto de la venta es incierto, es muy probable que la transacción resulte en un nuevo accionista mayoritario que tome el control de la icónica marca.
Esta es la cuarta vez que Leica se enfrenta a una venta. Desde 1986, la empresa se escindió de su matriz, se sometió a una reestructuración por quiebra y posteriormente vio la entrada de Blackstone para formar la actual propiedad conjunta con la familia Andreas Kaufmann. Para muchos consumidores, Leica se convirtió en una marca reconocida gracias a su incursión en la imagen móvil, asociándose primero con Huawei y luego con Xiaomi. A medida que surgen noticias de otra posible venta, corren rumores de que Xiaomi podría ser un posible comprador. ¿Cómo ha sido posible que una potencia óptica centenaria se haya visto repetidamente en subasta? ¿Está Xiaomi lista para intervenir?
El mercado mundial de cámaras se contrae y Leica queda acorralada
El legado de Leica comenzó en 1914 con la Ur-Leica, pionera en el uso de la película de 35 mm. La Leica I, producida en masa y lanzada en 1925, revolucionó la fotografía con su diseño compacto y rápido. La Leica M3, lanzada en 1954, es ampliamente considerada como la cumbre del diseño de telémetros, consolidando el estatus legendario de la serie M. Sin embargo, a pesar de esta rica historia, el enfoque único de Leica en la fotografía se ha convertido en su talón de Aquiles. Si bien los informes financieros recientes no indican una crisis —de hecho, el año fiscal 2023-2024 vio crecer los ingresos un 14% hasta los 554 millones de euros, un récord, seguido de otro aumento del 7,6% en 2024-2025—, este éxito es engañoso. El aumento de los ingresos se debió en gran medida a su asociación con Xiaomi para la imagen móvil, lo que revela un modelo de negocio frágil y poco diversificado.
A diferencia de sus competidores, los ingresos de Leica se basan casi exclusivamente en productos ópticos de consumo y licencias de marca. Gigantes como Canon y Fujifilm se han diversificado en impresoras e imágenes médicas, Nikon tiene filiales en equipos de semiconductores, y Sony es un conglomerado colosal que abarca videojuegos, música y electrónica. En el año fiscal 2025, los ingresos de Leica de 596 millones de euros (aproximadamente 4.900 millones de yenes) palidecen en comparación con los ingresos trimestrales de Sony de más de 3 billones de yenes (aproximadamente 130.000 millones de yenes) y los 3,3 billones de yenes de Fujifilm (aproximadamente 140.000 millones de yenes). A medida que el mercado de las cámaras digitales continúa siendo devorado por la fotografía móvil, el futuro de Leica se presenta cada vez más incierto. Esta falta de diversificación es probablemente la verdadera razón por la que los inversores buscan una salida.
¿Quién “tomará el control” de la cámara Leica?
Según informes, entre los posibles interesados se incluyen firmas de capital privado como HSG y Altor Equity, grupos ópticos asiáticos e incluso su rival alemán Zeiss. Sin embargo, muchas miradas están puestas en Xiaomi, cuya alianza con Leica ha sido un éxito rotundo. Leica ayudó a Xiaomi a pasar de ser una marca centrada en hardware a una reconocida por su estilo fotográfico, mientras que Xiaomi le proporcionó a Leica una inmensa visibilidad de marca e ingresos récord. Sin embargo, una adquisición no es nada sencilla. El mercado de cámaras, a pesar de una ligera recuperación, es minúsculo en comparación con el mercado de smartphones (7,41 millones de unidades frente a 1200 millones de unidades en 2024). Para Xiaomi, adquirir Leica supondría una gran inversión en un sector en declive. Además, el intento anterior de Xiaomi de lanzar una cámara con la Yi Camera fracasó, lo que indica una falta de compromiso profundo con la industria.
La colaboración actual es una asociación ligera y con pocos activos. Una adquisición sería una inversión considerable en activos, contrariamente a la cautelosa estrategia de inversión de Xiaomi. Con el Xiaomi 17 Ultra ya asegurando la marca compartida de primera línea de Leica con el codiciado logotipo del "punto rojo", hay pocos incentivos para comprar la empresa completa para una mayor validación de marca. Para Xiaomi, Leica es la guinda del pastel; los componentes principales (algoritmos, rendimiento del proveedor de servicios de internet, sensores) se gestionan internamente. Sin embargo, una adquisición defensiva no es descartable. Un nuevo propietario podría cambiar los términos de la asociación o convertirse en un competidor, lo que convierte en una necesidad estratégica para Xiaomi mantener su liderazgo en imagen.
La imagen de marca se diluye y el logotipo de Leica pierde su brillo
Durante la última década, Leica ha buscado activamente nuevas vías de crecimiento, pero estos esfuerzos han sido, sin duda, más perjudiciales que beneficiosos, al debilitar su imagen premium. Además de sus exitosas colaboraciones en el sector móvil con Huawei y Xiaomi, Leica lanzó su propio Leitz Phone con Sharp. Curiosamente, licenció su prestigioso logotipo del "punto rojo" a Sharp y el nombre "Leica" a Xiaomi, una decisión que sugiere que priorizó las ganancias sobre la integridad de la marca. La marca también incursionó en el sector de los proyectores domésticos, tanto con su propia línea Home Cinema como con colaboraciones con marcas como JMGO, revendiendo así su prestigio en imagen en una nueva categoría.
De forma aún más incongruente, Leica lanzó los relojes mecánicos de alta gama L1 y L2, intentando entrar en el mercado de los relojes de lujo, completamente ajeno a la marca, una iniciativa que no prosperó. Esta constante concesión de licencias de marca y la expansión intercategoría han popularizado el nombre Leica. Lo que antaño era símbolo de fotografía exclusiva y de alta gama ahora se ve en una amplia gama de productos, lo que reduce el prestigio que lo hacía valioso. Para una marca cuyas cámaras cuestan en promedio más de diez mil dólares, esta ubicuidad está erosionando lentamente su atractivo de alta gama. Para Leica, el dilema principal es que su activo más valioso, la marca registrada "Leica", es también el más sobreexplotado. Una venta podría ser una oportunidad para un reinicio si el nuevo propietario invierte en reconstruir su identidad. De lo contrario, corre el riesgo de ser una marca cuyo valor se va desperdiciando poco a poco hasta perder relevancia.
